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“集体保暖”是熊市中常见的基金操作方法。这不仅包括不同基金公司持有大量头寸的少数股票，还包括同一基金公司持有不同基金持有大量头寸的单一股票，这在市场上通常被称为“独一无二的股票”。

对于基金公司来说，“独特股票”的存在可以在一定程度上保证基金的业绩。但是，应该指出的是，股票过度集中也可能降低基金抵御风险的能力。当一个人繁荣时值得歌唱，但当一个人受到伤害时，他将被迫吞下苦果。上海一位基金经理告诉记者，他非常担心该基金的“单股”带来的流动性风险。如果该基金不改变这种过度集中的心态，它可能在随后的市场动荡中遭受更严重的损失。

“一个人吃饭”不好

基金公司持有个股的比例有“双十”规则:持有公司发行证券的基金市值不得超过基金净资产值的10%；同一基金管理人管理的所有基金持有一家公司发行的证券，该证券不得超过该证券的10%。然而，记者经过统计发现，截至第二季度末，许多基金公司几乎持有一些个股，形成了自己的"独特股"。

据蔡慧金融大数据终端统计，以新浦医药为例，某基金公司旗下的8只基金在第二季度末持有一个集群的股票，占该基金已发行股份的9.73%，而在第一季度，该基金公司仅持有两只基金，总持股比例为0.95%。在短短的一个季度内，该基金公司将股票变成了“独一无二的股票”。然而，该股自5月29日以来已大幅下跌，截至昨日收盘下跌近50%。尚品房屋交付和台海核电等基金公司的“个股”也出现了同样的情况。最近个别股票的急剧下跌不仅给集合基金造成了重大损失，也给这些基金的出售造成了困难。

经常遇到“黑天鹅”

业内人士指出，基金公司可以通过其基金的集体持股创造“独一无二的股票”并推高股价。然而，由于基金公司股权的过度集中，其他机构不愿意介入，这使得个股的价值发现相当困难，容易出现流动性风险。因此，“单家族股票”表面上看起来有独特的风景，但实际上相对脆弱。

事实上，自今年年初以来，许多基金公司都遭遇了“黑天鹅”事件。例如，美国的一次健康事故导致短期股价一系列大幅下跌，而一家基金公司拥有多达10只基金，持有8%的流通股，这在本轮大幅下跌中受到了严重影响。在今年各行业的“黑天鹅”事件中，也经常出现一些个股为几家基金公司囤积大量头寸的情况。

对于基金公司来说，在当前市场剧烈动荡的情况下，“单一家族股票”的抛售很难成为新的考验。一家基金公司的投资总监表示，“一家股票”就像是向市场展示中奖号码。即使短期内单只股票的基本面没有问题，一旦基金公司想要改变头寸，冲击成本是不可避免的。这也是一些基金公司不敢随意改变“一家一股”的原因。“在牛市中，人们可以在价格上涨的帮助下嘲笑流动性问题，但在当前市场，少量抛售可能会导致更大的抛售压力，并影响市场预期。”投资总监说。

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