社保基金总回报近1万亿元，长期以来一直在打渔。

社保基金总回报近1万亿元，长期以来一直在打渔。发布时间：2020-03-16

从2000年底到2018年底，从财政拨款200亿元到总资产2.24万亿元，总回报率接近1万亿元，年均回报率为7.82%。社保基金不仅树立了价值投资的典范，而且深刻影响了公共基金的投资理念。(上海证券报)

在最近召开的2019年全国社保基金国内投资经理座谈会上，一位获奖的股权基金经理在致辞中表示，保持高股权配置比例，坚持长期投资、价值投资和责任投资是社保基金始终取得和保持优异业绩的关键原因。

从2000年底到2018年底，从财政拨款200亿元到总资产2.24万亿元，总回报率接近1万亿元，年均回报率为7.82%。社保基金不仅树立了价值投资的典范，而且深刻影响了公共基金的投资理念。

“长期资金和长期投资的价值以及深入研究正引领市场逐渐走向成熟。展望未来，公共基金需要鼓励投资者做正确的事情，做长期的事情，奖励长期的行为。市场也会给坚持正确概念和方法的投资者带来丰厚的回报。”上述获奖股票基金经理表示。

深耕价值

根据2018年度社保基金报告，截至2018年底，社保基金总资产为2235.378亿元，基本养老保险基金总资产为7032.82亿元。从投资业绩来看，社保基金2018年股权投资收入为-476.85亿元，投资回报率为-2.28%；累计投资收入9552亿元，年均投资回报率7.82%。2018年基本养老保险基金股权投资回报率为98.64亿元，投资回报率为2.56%。

为什么社保基金的长期投资表现优异？国家社会保障基金委员会前副主席王忠民曾表示，社会保障基金除了正确的投资理念外，还能获得较高的年回报率，这与资本市场的几次反向投资有关。此外，社会保障基金是第一个对二级市场投资进行长期评估的机构。在他看来，只有坚持长期评估，特定的基金经理才能根据长期市场目标配置资产，选择个股，把握区间。

在管理社保投资组合的基金经理看来，高比例和稳定的股票配置是社保回报来源的主要原因，而对长期业绩的重视体现了社保基金的专业性。“在公开发行或特别账户领域，许多客户不仅需要查看半年和季度的业绩排名，还需要查看一个月、一周和一天的排名。这种现象非常普遍，会提出许多要求。社保基金长期投资的成功在于，它给予基金经理充分的自由，几乎没有具体的要求和干预，这使得基金经理能够非常专注地研究公司，从而充分把握个人股票增长和市场波动的机会。”

社会保障的长期持有也催生了大量的牲畜。精选数据显示，截至今年上半年，在格力电气、长春高新、三一重工、华润三九、同仁堂、乐普医疗等表现最好的企业中，社保持股市值最高，而海达集团、涪陵芥末、金、如来A等也同时持有多个社保基金组合。

通过变革赢得胜利

外资的持续进入是否会与国内机构争夺a股的定价权和主导权，已成为市场关注的焦点。一位长期管理社保投资组合的高级基金经理表示，外国投资并没有逐渐主导市场，但长期投资和深入研究的价值正在引导市场。

他表示:“社保等国内专业机构投资者已经建立了符合价值投资理念的投资体系和方法。这种方法的有效性已经反映在其长期的可持续表现中。此外，与外资相比，国内机构投资者对中国企业的研究更加深入，具有明显的优势。我们欢迎外资的进入，有助于促进市场变得更加成熟和有效，长期投资和价值投资的概念可以更好地发扬光大。”

在社保基金的影响下，公募基金的投资理念也在发生微妙的变化。

业内人士认为，目前基金市场存在两个问题:高投资周转率和基金经理投资风格的频繁漂移。上述短期行为使得中国基金市场上“短期明星”层出不穷，而“长期明星”却少之又少，使得客户难以提升盈利体验。

对此，一些基金公司已经开始采取行动，不仅加大了长期业绩在评估方面的权重，而且从根本上改变了投资策略，从过去的“更快”的游戏策略转变为“更远”的长期基本策略。业内人士表示，“好股票”是过去挑选的。即使公司质量一般，只要有题材、概念和想象空间，通过短期投机快速赚钱也不错。未来将是一场“权衡”游戏，必须找到“好公司”，尤其是那些股价低于内在价值的公司，并买入并持有，直到价值回归。

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